Alternativas ao ICO: de que outra forma as startups de blockchain podem levantar fundos?

Você é um empresário de criptografia blockchain avaliando opções para arrecadar fundos para seu projeto? É provável que você esteja preocupado depois de ler a cobertura negativa da mídia sobre as OICs e esteja procurando alternativas.

Neste artigo, explico algumas alternativas para ICO.

Eles estão:

1. Ofertas de token de segurança (STOs);
2. DAICO;
3. Acordo Simples para Tokens Futuros (SAFT);
4. ICO interativo (IICO);
5. Token airdrop;
6. Aumento de capital de risco (VC).

1. Ofertas de Token de Segurança (OSTs): conformidade com os regulamentos de valores mobiliários

Reguladores em todo o mundo estão examinando as ICOs porque suspeitam que as ICOs estão contornando as regulamentações de investimento. Por exemplo, nos EUA, a Securities and Exchange Commission (SEC), que é o regulador que supervisiona o investimento em valores mobiliários, intimou muitos ICOs.

A SEC concluiu que a maioria dos ICOs vendeu tokens de segurança enquanto os disfarçava como tokens de utilitário. Os títulos são contratos de investimento que as pessoas compram principalmente porque esperam um lucro futuro, enquanto os tokens de utilidade apenas dão acesso a um produto.

A maioria dos ICOs não tinha nenhum produto em funcionamento no momento do lançamento, portanto, a alegação de valor utilitário é fraca. Além disso, eles comercializaram seus ICOs prometendo agressivamente lucro futuro, posicionando até mesmo tokens de utilidade genuínos como títulos.

No entanto, eles não cumpriram os requisitos regulamentares de valores mobiliários, por ex. registro e relatórios. Leia mais sobre isso em “Token de segurança vs token de utilitário: uma comparação“.

As ofertas de token de segurança (STOs) são totalmente compatíveis com a SEC entre as alternativas ao ICO. As start-ups os lançam com a aprovação completa da SEC, enquanto declaram seus tokens como títulos antecipadamente. Eles registram seus tokens e preenchem a papelada necessária para a venda de um contrato de investimento em valores mobiliários.

Exemplos de OSTs são os seguintes:

1. tZero: É uma plataforma de blockchain para mercados de capitais;
2. Polymath: esta plataforma blockchain serve para tokenizar títulos;
3. Corl: uma plataforma movida a blockchain para financiar pequenas empresas.

Leia sobre como os STOs se comparam aos ICOs em “STO Vs ICO: The Difference Between The Two”.

2. DAICO: ICO com características de um modelo DAO

No “Guia do Iniciante: Como identificar golpes de ICO“, eu mencionei como os golpes de ICOs roubaram o dinheiro dos investidores sem entregar nenhum produto. O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, combinou as características do modelo DAO com ICOs e teve a ideia DAICO.

Um ICO normal usa um contrato inteligente que permite aos investidores enviarem seus fundos para a start-up, e a função do contrato inteligente termina aí. Se a equipe do projeto desaparecer com os fundos, os investidores não terão recursos legais.

No entanto, no DAICO, o contrato inteligente é dividido em duas partes, da seguinte forma:

1. A primeira parte permite que os investidores contribuam e, em seguida, proíbe qualquer outra contribuição após um limite. A equipe do projeto não pode acessar fundos neste momento.
2. A segunda parte começa automaticamente assim que a primeira parte termina e define uma ‘torneira’ para limitar a retirada de fundos pela equipe do projeto. Os detentores de token têm autoridade de voto em uma ‘Organização Autônoma Descentralizada’ (DAO) agora, e a equipe do projeto precisa apresentar uma proposta para o desenvolvimento do projeto. As partes interessadas do DAO votam e decidem se aumentam o limite de torneira, ou seja, para permitir que a equipe do projeto retire fundos maiores. Se a equipe do projeto ou as partes interessadas do DAO não estiverem felizes com o andamento do projeto, eles podem optar por autodestruir o contrato inteligente, que reembolsará os fundos restantes.

Leia mais sobre o DAICO no “Guia do iniciante: o que é um DAICO? O ICO aprimorado! “.

O contrato inteligente DAICO dá controle significativo aos investidores, e uma equipe fraudulenta da ICO não pode escapar com os fundos. Por outro lado, tem algumas desvantagens:

1. A equipe do projeto precisa que as partes interessadas do DAO aprovem suas propostas de desenvolvimento de projeto, o que reduz a agilidade que cada inicialização precisa.
2. Os investidores com lucro de curto prazo em mente podem ter menos interesse no desenvolvimento de longo prazo do projeto. Se eles venderem seus tokens em trocas, os compradores terão direito a voto? Há uma falta de clareza sobre isso.
3. Muitos investidores não estão totalmente familiarizados com a promessa da tecnologia blockchain. Se eles escolherem autodestruir o projeto sem entender seu valor, o projeto terá um fim prematuro.

O DAICO é novo e um exemplo de start-up que o usou é ‘The Abyss Platform‘, Que é uma plataforma de distribuição digital baseada em blockchain. Leia “ICO Vs DAICO: Qual é a diferença entre os dois?” para saber como o DAICO se compara aos ICOs.

3. Acordo Simples para Tokens Futuros (SAFT):

Entre as alternativas ao ICO, o SAFT usa um processo de duas etapas para se tornar compatível com a SEC. A start-up blockchain vende contratos de investimento em títulos apenas para investidores credenciados. Dessa forma, eles arrecadam fundos para o desenvolvimento de projetos enquanto prometem tokens no futuro. Os contratos são registrados na SEC.

Quando lançam seu produto, eles vendem tokens para o público em geral, enquanto os investidores SAFT obtêm seus tokens automaticamente. Como um produto funcional já existe, o start-up espera que a SEC considere seu token como um token de utilitário.

Marco Santori do escritório de advocacia Cooley e uma equipe do Protocol Lab tiveram essa ideia em outubro de 2017. A vantagem percebida é a conformidade com a SEC devido a um contrato de investimento em títulos registrados.

No entanto, a abordagem tem as seguintes desvantagens:

1. A SEC não confirmou que o processo de duas etapas atende aos seus requisitos.
2. Os investidores credenciados que compram SAFTs recebem seus tokens automaticamente quando o start-up lança seu produto. Isso faz com que pareça uma venda privada, e a SEC não aceitará isso para um contrato de investimento em títulos.
3. Apenas o SAFT é registrado, mas não os tokens. No entanto, apenas o start-up pode criar os tokens, portanto, os investidores SAFT são totalmente dependentes deles. Isso torna o SAFT um “título conversível” e o token um “título subjacente”, e a SEC exige o registro de ambos. Esta é outra razão pela qual a SEC não aceitará SAFTs.

Leia mais sobre SAFTs em “O que é SAFT: Uma introdução a um método de arrecadação de fundos para um projeto Blockchain”.

4. Entre as alternativas ao ICO, o IICO desincentiva as baleias criptográficas:

As ICOs podem ser limitadas, ou seja, há um limite máximo para a captação de recursos. Eles também podem ser destapados, ou seja, sem um limite superior. Os investidores sabem que o preço do token permanecerá o mesmo quando eles comprarem ICOs limitados; no entanto, muitos desses eventos superam muito rapidamente. Os investidores não podem ter certeza do preço do token no caso de ICOs sem limite.

Em muitos ICOs limitados, as “criptomoedas”, ou seja, os investidores com uma quantidade extremamente grande de criptomoedas, desempenham um papel manipulador. Enviar éter para o endereço da equipe do projeto requer que os investidores paguem pelo ‘preço do gás’. As baleias criptográficas pagam uma quantia enorme para trazer sua transação para o primeiro plano, afastando os investidores menores. As baleias, então, compram uma grande quantidade de fichas e, posteriormente, manipulam o mercado.

O fundador da Ethereum, Vitalik Buterin, teve a ideia de um ‘Interactive ICO’ (IICO), onde o contrato inteligente proporcionará condições equitativas para todos os investidores. Isto se faz do seguinte modo:

1. Os investidores podem especificar um limite máximo para a venda. Qualquer fundo arrecadado em excesso é devolvido.
2. O contrato lida com todas as licitações de forma transparente.
3. Os investidores podem colocar ou remover lances com base no comportamento de outras pessoas.
4. IICO trata grandes e pequenos lances igualmente, limitando assim as vantagens das cripto baleias.
5. Os mineiros não podem censurar transações durante a crowdsale, o IICO torna o custo proibitivo. Isso também desincentiva as baleias criptográficas.

O primeiro projeto a experimentar IICO foi Kleros, um protocolo de justiça descentralizado.

5. Airdrop token para aumentar o efeito de rede:

O lançamento aéreo de token significa distribuir tokens criptográficos de graça. Muitos projetos de criptografia de blockchain usam essa forma popular de campanha de recompensa como parte de sua estratégia de marketing. Eu tinha explicado a importância dos airdrops de token no “Guia do Iniciante: Como criar uma ótima estratégia de marketing ICO”.

No entanto, os airdrops simbólicos surgiram agora como uma das alternativas ao ICO. Muitos projetos agora distribuem a maioria de seus tokens como parte do lançamento aéreo, enquanto a equipe retém o restante. O objetivo é criar um burburinho sobre o token em comunidades criptográficas e, assim, aumentar seu uso.

Os projetos tentam aumentar o efeito de rede desta forma. A maioria dos projetos de blockchain tem maior valor se mais usuários começarem a usar seu produto. Este fenômeno de aumento de valor devido a um maior número de participantes é chamado de “efeito de rede”. Leia sobre isso no Artigo da Wikipedia sobre efeito de rede.

Everipedia, a enciclopédia online baseada em blockchain é um bom exemplo de um projeto que tentou essa abordagem. Leia mais sobre token airdrops em “O que é Airdrop? Guia de 5 etapas para receber tokens gratuitos “.

6. O financiamento de VC continua importante entre as alternativas à ICO:

Embora você possa estar pensando mais sobre ICOs e outras alternativas, explore também o aumento de capital de risco (VC) como uma opção. Ainda é importante entre as alternativas ao ICO, para o seu start-up.

Um aumento de capital de risco oferece as seguintes vantagens:

1. Os VCs são empresários experientes e muitos deles são eles próprios empresários. Eles examinam as propostas de projetos em grande profundidade. Se você puder vender seu plano de negócios para um investidor VC, provavelmente venderá seu produto bem no mercado!
2. Os VCs são especialistas na construção de novos negócios promissores e manterão sua mão durante os anos de formação. Você pode obter orientação excelente, “provas de conceito” (PoCs), aceleradores etc. de VCs.
3. VCs não esperam lucros rápidos e ficarão com você por um longo prazo, e se seu projeto falhar, eles compartilham a responsabilidade.
4. Os aumentos de VC são prestigiosos e você obtém uma cobertura altamente positiva na mídia empresarial. Por outro lado, sua rede garante cobertura silenciosa da mídia se o seu projeto falhar.
5. Como os VCs são empresários de renome, você obtém acesso a oportunidades significativas de mercado e networking.

Leia mais sobre como os VCs se comparam aos ICOs em “ICO vs VC: The Experience Matters“.

Nota: Se você quiser entender o conceito de ICO em profundidade, leia “O que é um ICO: Uma introdução à oferta inicial de moedas“.