COVID-19の世界市場のショックの間にイーサリアムがどのように機能したか

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COVID-19の世界市場のショックの間にイーサリアムがどのように機能したか

先月の経済の変動性の歴史的な急上昇からの6つのポイントを含むEthereumby theNumbersの特別版。投稿者ConsenSys 2020年4月6日投稿日：2020年4月6日

過去数週間にわたって、分散型金融プロトコルは、多くの人が暗号通貨の一生に一度のテストを検討していることを経験しました。このテストは、世界が風化してCOVID-19のパンデミックから回復するにつれて、DeFiと従来の金融の両方で継続されます。.

2月12日、ダウジョーンズ、NASDAQ、およびS&P500は過去最高で終了しました。 1か月後、米国市場は1日で最大の減少率に見舞われたため、パニック売りを抑制するために世界中で株式市場のサーキットブレーカーがトリガーされました。 1987年の墜落. 3月12日は、従来の金融と分散型金融が依然として完全に相関していることの証拠でした。従来の市場がブラックサーズデイに縮小したように、暗号市場も縮小し、ETHとBTCの価格は24時間以内に40％以上下落しました.

ここ数週間、多数のアプリ、プラットフォーム、および交換チームが分析ダッシュボードを共有し、これらの不安定な時期にユーザーに高可用性を確保するための取り組みについて説明しました。透明性の精神で、私たちは経済史のこのユニークな瞬間にイーサリアムネットワークがどのように機能したかを分析し、デジタルネットワークと金融の将来への持ち帰りを特定したいと考えました。.

以下は、先月の活動の急増から導き出された6つのデータ主導の結論です。インサイトは、ConsenSysの分析スイートを使用して生成されました, アレチオ, 具体的には AlethioのAPI そしてカスタムレポートツール.

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1.イーサリアムのハッシュレートは安定していました。鉱山労働者はネットワークにとどまりました.

ハッシュレートとは、イーサリアムマイナーが動作する速度、具体的にはトランザクションのブロックのナンスを解決するために1秒あたりに推測されるハッシュの数を指します。イーサリアムメインネットのハッシュレートは、3月12日の最も不安定な日の間、約170TH / sで安定していました。3月12〜18日の週の間、1日の平均ハッシュパワーは約165TH / sで、3月の1日の平均レベルとほぼ同じでした。〜167TH / s。イーサリアムのハッシュレートは、ビットコインなどの他のブロックチェーンと比較して安定していました。 20％ドロップマイニングハッシュレートで。全体として、これは、鉱夫の大多数が価格の変動中にネットワークにとどまったことを意味します.

イーサリアムブロックチェーンハッシュレート2020年3月

2.ガス価格は急上昇しましたが、すぐに通常に戻りました。イーサリアムのインセンティブメカニズムが機能した.

3月12日と13日、ユーザーがETHを現金化するか、安定したコインに変換するために競争したため、1日の平均ガス価格は78Gweiと85Gweiに上昇し、鉱夫が保留中の取引を優先するように料金が引き上げられました。しかし、翌日には、ガス価格は1日平均値の約12 Gweiに戻りました（16日にさらにわずかな上昇が発生しました）。ネットワークは、2日間の急増する活動を適切に処理しました.

ガス価格

3.分散型取引所（DEX）は、ダウンタイムなしで過去の取引量を処理しました.

3月12日の市場の下落の間、DEXは、大きな問題、攻撃、または停止なしに、天文学的な量の取引量を処理しました。 DEXは、前日から5倍以上の増加で55万ETHの取引を記録し、6,639のユニークなトレーダーは前日からほぼ50％の増加を記録しました。 Alethioで監視されている17のアクティブなDEX全体 dex.watch, Uniswapの処理により、3月12日だけで約7,000万米ドルが取引されました。 4,200万ドル, 3月の1日の平均取引量のほぼ6倍。 3月17日までに、ETHの1日の量と、DEX全体のユニークなトレーダーの数がクラッシュ前のレベルに戻りました。パニックは本物でしたが、短命でした.

イーサリアムのDEXボリュームとトレーダー DEX取引量（ETH）、2020年3月。出典：DEXウォッチ. Uniswapでの1日あたりの取引活動ユニスワップ取引量（ETH）、2020年3月。出典：DEXウォッチ.

比較すると、米国の証券取引所は3月中旬に4回取引を停止しました。マーケットサーキットブレーカーは、元のブラックマンデーに続いて1987年に設立され、更新された正確な情報が市場に流入できるようにしました。ブレーカーは、高頻度取引によって引き起こされるフラッシュクラッシュを防ぐために、2013年に最近更新されました。ただし、取引の抑制は、効率的な価格設定を妨害し、転倒の引き金を打ち負かそうとしているトレーダーからのパニック販売を悪化させるという意図しない結果をもたらす可能性があります。もう1つの興味深いデータポイント：手数料無料の取引プラットフォームであるロビンフッドは、3月の初めに技術的な停止を経験しました。停止は市場のサーキットブレーカーとは無関係でしたが、ロビンフッドのインフラストラクチャへのストレスが原因でした.

4.相互運用可能なDeFiプロトコルにより、ユーザーはアセットをすばやく移動し、プラットフォーム間で対話できます.

3月13日、DeFiプロトコルアクティビティは24時間で9,267人のアクティブユーザーでピークに達しました。これは、第1四半期の合計8万人のユニークユーザーの11.5％です。.

DeFiプラットフォーム全体の毎日のアクティブユーザー毎日アクティブなDeFiユーザー-2020年第1四半期。Alethio提供.

ただし、DeFiユーザーの総数よりも興味深いのは、複数のDeFiプロトコルを操作したユーザーの数です。これは、さまざまなプラットフォーム間のネットワークの傾向と相互運用性を垣間見ることができるためです。 1月、2月、3月のユーザーの行動を比較すると、3月中旬の市場ショックの間に、ユーザーは貸し借りの長いゲームから移行し、UniswapやKyberなどのDEXの周りに集まり、stablecoinsなどの安全な避難所の資産に移動したことは明らかです。.

デフィ1月 1月中にDeFiプロトコルを1回以上操作したユーザー。アレチオ提供. デフィ2月 2月中にDeFiプロトコルを1回以上操作したユーザー。アレチオ提供. デフィマーチ 3月中にDeFiプロトコルを1回以上操作したユーザー。アレチオ提供.

ブラックサーズデイ（上記の3月のグラフでUniswapとKyberと対話するユーザーの濃い黄色の雲）に対応するこの増加したユーザーオーバーラップは、DeFiユーザーがアセットを交換して取引所間を移動する容易さを捉えています。 KyberのようなDeFiプロトコルは、Uniswapやその他のDEXなどのオンチェーン流動性ソースも集約し、ユーザーが単一のスマートコントラクト機能を呼び出してより効率的な価格発見を行えるようにします.

5.Stablecoinsは需要があります。ダイの担保不足は、完全な分散化へのメーカーのコミットメントと暗号通貨に裏打ちされた安定したコインの短期的な実行可能性をテストしました.

Stablecoinsは、ボラティリティを防ぐために法定通貨または資産のバスケットに価値が固定されている暗号資産です。 Daiのような暗号で担保されたstablecoinは、Ethereumネットワークのネイティブトークンであるetherを担保としてスマートコントラクトエスクローに保持する必要があります。暗号保有者が流動性を維持しながら資産のリスクを軽減するために移動するにつれて、stablecoinの時価総額は上昇傾向を続けています。以下のグラフは、UniswapDEXが最大量のボリュームを処理した四半期の各月の日を示しています。 3月13日、Uniswapのボリュームの80％以上がDaiとUSDCだけでした。.

2020年第1四半期の毎月の取引高値のそれぞれにおけるUniswapのDAIおよびUSDCボリューム[ETH] 2020年第1四半期[ETH]の毎月の取引高値のそれぞれにおけるUniswapのDAIおよびUSDCボリューム。アレチオからのデータ.

多くの人が分析しているように、Daiのstablecoinは先月独自のストレステストを受けました。 3月12日、Codefiを使用して、DaiプールのDeFiスコアが急激に低下するのを観察しました。デフィスコア, スマートコントラクトリスク、担保化、流動性、集中化リスクなどの要因に基づいて、DeFi貸付プラットフォームを評価します。市場のショックの間、ユーザーはCDPが清算されないようにするために、CompoundやdYdXなどのプラットフォームでDaiを借りようと急いでいました。人々がダイを借りたとき、個々のプールはより高い利用率とより少ない流動性を見ました。流動性が限られていると、貸し手がポジションを離れることができるリスクが高まるため、プールのDeFiスコアが低下します。 3月中旬の値下げにより、Maker Vaultは150％の担保比率を下回り、400万ドル以上のDaiの担保が不足し、stablecoinは1.00ドルのペグを上回りました。.

ネットワークのガス料金の値上げは、Makerプロトコルに影響を及ぼしました。 Makerのオンチェーン価格フィードであるMCD-Medianizerがトランザクションキューでスタックし、正確な価格更新が停止しました。これにより、一部のVault所有者は、担保付き債務ポジション（CDP）を救済することができましたが、価格オラクルが更新されると、他の人にとっては即座に完全な清算を意味しました。さらに、いくつかの清算人は、取引手数料を増やして債務オークションを前倒しし、0ダイの入札で合計800万ドルを超えるETHを獲得することにより、停滞した価格フィードを利用しました.

これらの異常は、従来の市場に似たサーキットブレーカーの必要性、およびこれらが実際に異常であったかどうか、またはシステムが設計どおりに機能していたかどうかについて、DeFiコミュニティ全体での会話に拍車をかけました。市場のショック後の数日間、MakerDAOは、プラットフォームの担保として、法定紙幣で裏打ちされた、より集中化されたUSDC安定コインを追加し、最近、不足分を補い、Daiを1ドルのペグに近づけるために530万ドルのMKRトークンを競売にかけました。.

価格ショックによるDaiの不安定さは、DeFiエコシステムにとって正当な課題でした。安定したコインは、従来の支払いレールを大幅に改善したものですが、法定紙幣で裏打ちされた安定したコインは、少なくとも短期的にはより信頼性が高くなります。先月のMakerのストレステストからのポイントは、DeFiプロトコルが実際に設計どおりに機能していることですが、独自の流動性イベントを予測するには、金融政策と価格オラクルを絶えず最適化する必要があります。.

6.暗号資産は従来の資産と相関関係がありますが、データの透明性がすべての違いを生みます.

先月の市場ショックは、暗号通貨と従来の資産がまだ接続されていることを非常に証明しました。これは、以下のS間の価格相関チャートのバンプで証明されています。&P 500、BTC、およびETH.

S＆amp; P 500、BTC、ETH間の価格相関チャート S間の価格相関チャート&P 500、BTC、およびETH。 CoinMetricsが提供.

多くの投資家にとって、暗号通貨は依然として幅広いポートフォリオへの代替投資であり、従来の市場における予測不可能性と透明性の欠如に対する完全に採用されたヘッジではありません。ユーザーのオンボーディングとDeFiのマクロ経済学の絶え間ない改善（完璧な例としてDaiを使用）は、従来の分散型ファイナンスの分離と「フリッピング」がはるかに長い物語であることを意味します.

先月の市場ショックからの包括的な教訓があるとすれば、データの可用性と透明性は、分散型金融、さらに言えば、グローバル金融の成功にとって重要であるということです。ブロックチェーンエコシステムは、2008年に、有毒資産、ゾンビバンク、およびマネーロンダリングに関する透明性の欠如への直接的な対応として出現しました。先月のDaiの担保不足は、DeFiにとって課題でしたが、コミュニティにとってすぐに目に見え、実行可能でした。.

ブラックロックの債券のグローバル最高投資責任者であるリック・レイダーは、世界市場の参加者の見当識障害を最もよく捉えているようです。他のすべてはです。」これらの激動の時代に、イーサリアムネットワークの透明性はその検索に役立ちます.

「この危機から何を得るか」と、コンセンシスのグローバルフィンテック共同責任者であるレックスソコリンは最近、「新しい信念体系です」と書いています。信頼、透明性、そしておそらく何よりも、私たちのシステムの健全性についての新しい信念体系.

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