A principal câmara de compensação financeira está explorando o Ethereum para gerenciamento de ativos digitais

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A principal câmara de compensação financeira está explorando o Ethereum para gerenciamento de ativos digitais

The Depository Trust & O novo protótipo da Clearing Corporation alavanca o blockchain Ethereum para agilizar a atividade do mercado de capitais. por Emma Channing, Phil Kelly 1º de julho de 2020Postado em 1º de julho de 2020

O setor de serviços financeiros deu mais um passo em direção aos ativos digitais baseados em blockchain com o Depository Trust & Lançamento recente da Clearing Corporation de seu Estudo de caso do Projeto Whitney. A plataforma, que usa Ethereum como sua tecnologia central, adota uma nova abordagem para a representação de valor nos mercados de capitais e sinaliza uma era de maior eficiência para serviços financeiros. O Projeto Whitney foi lançado em conjunto com o Projeto Ion, um projeto de liquidação acelerado que explora ainda mais a redução dos ciclos de compensação e liquidação.

A mais recente iniciativa da DTCC ecoa o trabalho que vem ocorrendo em todo o mundo há algum tempo. As principais instituições adotaram registros de valores mobiliários baseados no Ethereum e estão explorando ativamente as ofertas tokenizadas. Como um exemplo inicial de tais desenvolvimentos, o Banco Mundial começou em 2018 emitindo títulos em seu Plataforma de blockchain Bond-i, com a última tranche sendo $ 50M AUD em agosto de 2019. O pacote de produtos Codefi da própria ConsenSys facilitou um volume significativo e comparável de projetos de ativos digitais desde o lançamento em 2019.

Oportunidades emergentes para o encanamento da indústria de valores mobiliários dos EUA

O DTCC está situado no centro dos mercados de capitais dos Estados Unidos e há muito tempo é um impulsionador da inovação. O objetivo da corporação é fortalecer os processos pós-negociação, fornecer infraestrutura eficiente e apoiar economias de escala, tudo isso mantendo a segurança. The Depository Trust Company (DTC), a subsidiária da corporação, foi fundada em 1973 para lidar com o crescente volume de papelada e os riscos resultantes com o rápido aumento das transações de títulos nos mercados de capitais dos EUA naquela época. A DTCC e suas subsidiárias processam quase US $ 2 quatrilhões em transações por ano.

Cerca de 50 anos depois, os mercados de capitais dos EUA e a DTCC estão se preparando para novas mudanças fundamentais na indústria, impulsionadas pelo advento dos ativos digitais. O Projeto Whitney e a Ion têm o potencial de finalmente atingir alguns objetivos há muito buscados, como ciclos de liquidação reduzidos e conformidade automatizada.

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A plataforma Whitney: construída em Ethereum

A plataforma Whitney é um protótipo baseado em blockchain que cria tokens e registra transferências de ativos na rede Ethereum pública, enquanto mantém um registro digital independente de propriedade de segurança fora da cadeia.

A plataforma foi projetada para resolver uma série de pontos problemáticos nos mercados privados, desde processos caros baseados em papel até conformidade fragmentada. Alguns de seus principais recursos incluem um registro digital e criptograficamente verificável de propriedade de segurança, bem como um mecanismo de regras dinâmicas trabalhando fora da cadeia para permitir transações autorizadas na cadeia e para garantir que os emissores, corretores e investidores mantenham a conformidade em todo o ciclo de vida dos títulos.

Aumento do Momento para Adoção de Ativos Digitais

A mudança da DTCC para anunciar o Projeto Whitney segue o ímpeto crescente nos mercados de capital de ativos convencionais e digitais que vem crescendo até 2018, 2019 e 2020.

2018 viu a inovação do JPMorgan Chase teste de quorum com o Banco Nacional do Canadá e o Banco Mundial $ 81 milhões Bond-i em 2018 e segunda emissão em 2019. Em julho passado, o CapBridge Group, em parceria com a ConsenSys, lançou 1x, uma troca de tokens de segurança inédita com base e regulamentada em Cingapura. Em setembro, Santander anunciou a emissão de um título tokenizado de $ 20 milhões. O projeto do Santander foi digno de nota porque foi a primeira grande emissão transacionada inteiramente na rede pública Ethereum.

Desde então, várias outras instituições financeiras adotaram a rede principal Ethereum. A gestora de ativos francesa Mata Capital usou a plataforma de gestão de ativos da ConsenSys Codefi para tokenizar € 350 milhões em propriedades fora de Paris.

Estudo de caso: como a Mata Capital tokenizou € 350 milhões de download de bens imobiliários

Ethereum serve como base para 95% da emissão de ativos digitais até o momento. O design altamente programável do blockchain, os recursos nativos de tokenização e os padrões de token amplamente adotados o tornaram uma plataforma ideal para digitalização de ativos. O projeto do DTCC implementa um padrão de token compatível com ERC-20. Padrões de token de segurança, como ERC1400 também apresentam oportunidades para o DTCC construir recursos adicionais em tokens, como conformidade embutida, controles de transferência granulares e a opção de criar diferentes estados com direitos específicos anexados, diretamente na cadeia, como garantia.

Como a plataforma Whitney usa o Ethereum

Para o Projeto Whitney, o DTCC selecionou a rede pública Ethereum e seu padrão ERC20 para cunhar tokens, bem como um Oracle Compliance off-chain e um registro de estoque independente de backup. Para o comércio secundário, o Projeto Whitney prevê um cenário em que as pessoas negociam tanto OTC quanto em um Sistema de Negociação Alternativo (ATS), e em seu próprio nome do beneficiário ou por meio de um modelo de custódia. Em um modelo de custódia, os tokens são mantidos em uma conta coletiva em nome do investidor, bem como um nome de rua.

Considerações de design: Redes Ethereum públicas vs. privadas

O estudo de caso do Projeto Whitney observa que quatro fatores-chave levaram o DTCC a selecionar o Ethereum público:

Observação dos esforços de tokenização dos mercados privados dos EUA até o momento
Acesso a ferramentas de código aberto
Oportunidade de testar a aplicação dos principais processos operacionais fora da cadeia
Desejo de desenvolver perspicácia técnica prática em torno da infraestrutura pública de blockchain

Enquanto o DTCC escolheu trabalhar com a rede Ethereum pública, uma abordagem alternativa usada por muitos clientes até o momento seria criar uma instância privada do Ethereum. Uma rede privada permite que os usuários alcancem um desempenho muito mais alto em dimensões como rendimento e evitem a necessidade de pagamentos de gás.

Tecnologias como Hyperledger Besu e Quorum surgiram como opções padrão para clientes Ethereum voltados para empresas. O PegaSys suite, que foi construído pela equipe que desenvolveu o Hyperledger Besu, permite às empresas criar rapidamente redes privadas Ethereum com funcionalidades avançadas e serviços de suporte 24 horas por dia, 7 dias por semana.

As redes privadas da Ethereum são a base para vários consórcios de blockchain de alto perfil, como komgo (as partes interessadas incluem Citi, Shell, BNP e ING) e Covantis (as partes interessadas incluem ADM, Cargill e Louis Dreyfus).

Além disso, Ethereum 2.0, uma grande atualização para a rede pública Ethereum, está programado para ser lançado em 2020. Ethereum 2.0 trará muitos benefícios de desempenho, incluindo escalabilidade exponencial e velocidade de transação como resultado da mudança de um algoritmo de consenso de Prova de Trabalho para Prova de Estaca.

O que vem a seguir para a adoção de ativos digitais

O Projeto Whitney é outra prova de que os ativos digitais liderarão o caminho para a inovação nos mercados de capitais, tanto para eficiência operacional quanto para aumentar o acesso aos mercados privados para os investidores da Main Street. Com uma plataforma de gerenciamento de ativos digitais tudo-em-um como Codefi, instituições financeiras incumbentes agora têm soluções turnkey para projetar, emitir e negociar ativos digitais e títulos.

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