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Obtenção de financiamento contínuo de ativos em tempo real com o token universal para ativos e pagamentos

por Matthieu Bouchaud 28 de outubro de 2020 Postado em 28 de outubro de 2020

Este mês, a equipe de Ativos Codefi apresentou o Token Universal para Ativos e Pagamentos, um padrão de token projetado para alimentar uma gama muito mais ampla de casos de uso do que os padrões existentes.

Na semana passada, a equipe analisou os recursos e benefícios do token universal, concluindo que o token serve para unir os mundos das finanças centralizadas e descentralizadas com recursos modulares que podem ser facilmente ativados e personalizados para diferentes casos de uso.

Assista ao webinar Leia sobre os recursos e benefícios do token universal

Hoje, discutiremos diferentes exemplos de casos de uso para o token universal.

Vamos começar definindo títulos garantidos por ativos (ABS) no blockchain. ABS são tokens de segurança que representam títulos de investimento garantidos por um conjunto de ativos, como empréstimos, arrendamentos, dívidas de cartão de crédito, royalties ou contas a receber. Vamos chamá-los de “ativos do mundo real”.

No lado esquerdo, você tem varejistas ou corporações que buscam gerar caixa e, no lado direito, há investidores que desejam participar de uma ampla variedade de ativos geradores de renda. Porque os ativos subjacentes do mundo real geralmente são ilíquidos e não podem ser vendidos por conta própria, agrupando ativos (um processo chamado securitização) – permite que o proprietário dos ativos torne os ativos ilíquidos negociáveis ​​aos investidores.

Portanto, o emissor criará um “veículo para fins especiais” (SPV) e venderá ativos do mundo real para esse veículo. Por outro lado, os investidores irão apenas comprar ações deste veículo de forma tokenizada. Normalmente, essas ações são agrupadas em diferentes tranches com características semelhantes, como vencimento, taxa de juros, etc. É por isso que usamos um padrão de token híbrido para modelar esses títulos no blockchain. Praticamente qualquer situação ou ativo que produza dinheiro pode ser securitizado em um SPV. No mundo do blockchain, quando falamos sobre a emissão de tokens de segurança, a estrutura que é usada neste processo é muitas vezes igual à que delineamos no diagrama abaixo.

Ok, então vamos um nível mais profundo e ver como isso funciona.

1. Primeiro, o emissor comprará ativos do mundo real e os representará no blockchain Ethereum, criando uma existência digital para o ativo. Normalmente, como todos os ativos do mundo real são únicos com propriedades diferentes, usamos tokens não fungíveis para representá-los.

2. Em seguida, o emissor trabalhará com advogados para criar uma SPV, uma empresa que possuirá os ativos do mundo real. Essa é a etapa 2 no diagrama acima.

3. Então, como a ideia aqui é automatizar o processo, todas as regras que ditam como o SPV deve se comportar são codificadas em um contrato inteligente.

4. É neste ponto que os investidores vão mostrar interesse. Para cumprir a lei de valores mobiliários, os investidores terão que preencher um questionário de integração para que o emissor possa verificar sua identidade. O investidor também será convidado a apresentar seu endereço Ethereum, para que o emissor possa verificar se os fundos que nele detém estão em conformidade com as normas de combate à lavagem de dinheiro. Assim que a validação for bem-sucedida, o endereço Ethereum do investidor terá permissão para receber tokens de segurança seguindo mecanismos de controle específicos (seguindo a lista de permissões ou métodos de certificado).

5. Nesse momento, o investidor ganha acesso à plataforma Codefi Assets e pode navegar e selecionar a oportunidade de investimento que mais lhe convier.

6. Ele pode então criar e enviar seu pedido de compra, especificando suas características.

7. Depois que o pedido é enviado, a parte do saldo do investidor que corresponde ao valor de seu pedido será colocada “em espera”. Isso significa que o investidor não pode gastar essa parte em outro lugar.

8. Agora fica um pouco mais complexo, mas esse é o recurso matador de todos os aplicativos de blockchain financeiros, então descubra conosco! A última etapa do processo, a quantidade correspondente de títulos é criada no contrato inteligente SPV e também colocada “em espera”.

A única forma de o emissor receber o dinheiro depositado pelo investidor (o que implica a liberação do dinheiro da “retenção”), será enviar uma mensagem no blockchain contendo a chave que permitirá ao investidor liberar os títulos do segurar.

Quando isso estiver concluído, temos o que chamamos de ‘Entrega Vs Pagamento,’ (DvP) o pagamento dos títulos contra sua entrega. Isso é feito de forma ponto a ponto, sem qualquer participação de terceiros.

A mágica desse recurso é que ele também funciona entre ativos privados e / ou entre diferentes redes de blockchain.

Visite o Github Repo para o token universal

Agora que o investidor comprou e recebeu seus ativos, ele tem duas opções: OU esperar e receber juros enquanto os ativos do mundo real distribuem os fluxos de caixa ou atingem seu vencimento, OU colocar esses ativos para trabalhar emprestando-os, um processo que chamamos de ativo- empréstimo com base, uma categoria bastante ampla que envolve o empréstimo de dinheiro em um contrato garantido por garantias.

Em nosso exemplo, a garantia são os títulos que foram emitidos para o investidor.

O processo é bastante simples desta vez: o investidor pode tomar dinheiro emprestado depositando seus títulos em um contrato inteligente. O pool de empréstimos no diagrama abaixo traduz todas as regras que podem ser encontradas em qualquer contrato de empréstimo baseado em ativos em código blockchain. Do outro lado deste contrato inteligente estão os credores, que depositam dinheiro para ser emprestado aos tomadores.

A principal característica do empréstimo baseado em ativos é a sua segurança e certeza, já que os credores podem recuperar a maior parte ou todas as suas perdas no caso de inadimplência do tomador. Essas regras são codificadas em um contrato inteligente de forma que não possam ser alteradas unilateralmente.

O valor máximo do empréstimo que um investidor pode obter contra seus ativos é definido pela relação empréstimo-valor, em laranja na tela abaixo. Este índice dependerá de muitas características que estão ligadas ao tipo e valor dos ativos oferecidos em garantia.

Agora que o investidor comprou e recebeu seus ativos, ele tem duas opções: OU esperar e receber juros enquanto os ativos do mundo real distribuem os fluxos de caixa ou atingem seu vencimento, OU colocar esses ativos para trabalhar emprestando-os, um processo que chamamos de ativo- empréstimo com base, uma categoria bastante ampla que envolve o empréstimo de dinheiro em um contrato garantido por garantias.

Em nosso exemplo, a garantia são os títulos que foram emitidos para o investidor.

O processo é bastante simples desta vez: o investidor pode tomar dinheiro emprestado depositando seus títulos em um contrato inteligente. O pool de empréstimos no diagrama abaixo traduz todas as regras que podem ser encontradas em qualquer contrato de empréstimo baseado em ativos em código blockchain. Do outro lado deste contrato inteligente estão os credores, que depositam dinheiro para ser emprestado aos tomadores.

A principal característica do empréstimo baseado em ativos é a sua segurança e certeza, já que os credores podem recuperar a maior parte ou todas as suas perdas no caso de inadimplência do tomador. Essas regras são codificadas em um contrato inteligente de forma que não possam ser alteradas unilateralmente.

O valor máximo do empréstimo que um investidor pode obter contra seus ativos é definido pela relação empréstimo-valor, em laranja na tela abaixo. Este índice dependerá de muitas características que estão ligadas ao tipo e valor dos ativos oferecidos em garantia.

Ok, vamos aprofundar um nível mais profundo em empréstimos baseados em ativos.

Como podemos ver na parte inferior, temos credores. Pode ser qualquer pessoa que vai emprestar dinheiro aos tomadores de empréstimo no topo, que usarão seus ativos como garantia para esses empréstimos.

Mas a parte mais importante a se focar é a relação entre o valor do empréstimo.

Como nas finanças tradicionais, um departamento de gestão de risco tem a tarefa de avaliar o risco dos ativos que podem ser depositados como garantia em um pool.

Quais são os riscos que essas equipes devem monitorar hoje?

• Risco de contraparte: como e por quem o Ativo é governado, já que, em última análise, mesmo na forma de blockchain, esses ativos vinculam-se a ativos do mundo real que estão ligados a eventos do mundo real.

• Riscos de mercado: A volatilidade da garantia que precisa ser cuidadosamente monitorada para definir a relação empréstimo-valor correto

• E alguns novos riscos que a tecnologia traz: Risco de contrato inteligente. Esses riscos podem ser mitigados por contratos de auditoria antes de sua implantação.

À medida que mais e mais dados são disponibilizados e seguros no blockchain com relação a esses ativos, a complexidade de avaliar os riscos do ativo subjacente e, por extensão, a relação entre o empréstimo e o valor, diminuirá. Isso nos leva ao nosso último ponto.

Como será o futuro do financiamento de ativos?

Se conectarmos esses dois casos de uso, veremos uma imagem interessante com proprietários de ativos de corporações ou de varejo procurando financiamento de um lado, e investidores procurando oportunidades de empréstimo do outro.

E se pudéssemos remover a seção intermediária e permitir que os tomadores de empréstimo à direita vendessem ativos do mundo real diretamente em contratos inteligentes de SPV. E se esses contratos pudessem emitir diferentes tranches de títulos com perfis de risco padronizados que são perfeitamente integrados em pools de empréstimos descentralizados?

E se esse processo pudesse acontecer instantaneamente?

Podemos acabar com o que chamamos financiamento contínuo de ativos em tempo real, um protocolo descentralizado onde os investidores podem vender ativos para um contrato inteligente SPV e receber financiamento instantaneamente.

Na Codefi, estamos convencidos de que há grandes benefícios em avançar nessa direção e estamos ansiosos para ajudar grandes instituições financeiras e startups de finanças descentralizadas a alcançar essa visão com nossas APIs de ativos Codefi, plataforma e tokens baseados em blockchain.

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